假设你手上有两只基金,一只盈利5%,一只亏损10%,现在要你卖出其中一只,你会选哪个?

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 01 

大多数人:

“出赢保亏”的赎回心理

如无意外,大多数人的第一反应是卖出盈利5%的基金。


其实这种操作很好理解:亏掉的钱只是浮亏,可是一旦卖掉,就会造成实际损失。而涨的好的基金,现在赚了,不卖掉万一后面跌了怎么办?


想了想,还是赶快卖掉赚钱的﹍

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由上图数据可以发现,随着基金的收益率走高,投资者净赎回率也一路提高。


这种行为在金融学中被称为“处置效应


处置效应,是指投资人在处置资产时,趋于持有正在损失的资产,而快速地卖掉已经回正盈利的资产,这是普遍存在的投资者非理性行为。形象的说,就是投资者为他持有的每一份资产都开设了一个心理账户,他想在关闭每一个账户时都能获利,也就是所谓的“出赢保亏”的赎回心理。

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 02 

另一种角度:

让利润奔跑,快速止损

有经验的投资者应该都知道,卖掉哪只基金,跟它现在是赚钱还是亏钱没有太大关系,而应该看基金未来的价值如何


面对同样的情形,专业的投资者通常是反过来做的。他们尊崇的原则是让利润奔跑,快速止损”


卖掉赚钱的基金,稍微拉长一点周期来看,错误的可能性很大。因为逻辑上讲,在低迷行情中强势的基金,管理能力相对是不错的,或者逆境中证明了自己。


这样简单的卖掉,无疑是杀了会下金蛋的鹅。


加州大学伯克利分校金融学教授特里·奥登曾做过这样一项调查:随机选择美国10000个个人证券账户进行跟踪。他发现,被卖出的赢利股票之后一年的收益比大盘高2.3%,被持有的亏损股票表现则比大盘低1.1%如果反向交易,则投资者的年收益平均可以提高3.4%


所以,不要在亏损面前成为冒险家,在利润面前成为胆小鬼

 03 

问题的本质:

我们该持有什么样的基金

其实,当我们在犹豫卖出赚钱基金,还是亏钱的基金的时候,我们很容易陷入一种二元对立的情况。


事实上,这个问题的本质是:我们该持有什么样的基金

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看基金的基本面
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当你打算长期持有某个基金时,更该考虑的是该基金的基本面,比如基金经理、基金公司以及这只基金的投资策略等。


如果基金的基本面较好,基金经理业绩与投资风格比较稳定,基金公司投研实力与口碑也好,即便是短时间出现波动也无需惊慌。

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看市场情绪
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除了长期持有外,有些基金,尤其是热门主题基金都可以像股票一样做波段。当大家关注到这类基金的时候,往往是这类题材、概念的股票暴涨之后。而随着投机性资金撤退,市场相应冷却,这类基金就会面临较长时期的“坏年份”。


这种情况下,做好资金的搭配以及基金的选择显得尤为重要,一旦风口过去,就可以将基金赎回如果你还牢牢抱住这只基金,板块轮动之后,业绩可能并不会多么出色。

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数据来源:东方财富Choice数据
截至日期:2019-11-14
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