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受特殊事件蔓延及石油价格战影响,全球市场本周继续震荡走势。港股在3月第三周空头情绪盘桓,恒指全周下跌逾1200点,失守23000点关口。有数据显示,恒生指数从2020年1月20日的高点到现在已经下跌超20%,进入了技术性熊市。


当下港股已经见底了吗?投资者应怎样把握机会?

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从估值看
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由于前期下跌幅度较大,目前港股处于历史估值低位,有很大的收益空间

 

从市盈率来看,目前恒指市盈率是8.32,处于2000年以来20年的历史2.82%的分位位置。从市净率来看,恒指PB小于1,仅仅0.84,处于20年来的历史0.47%的分位位置(数据来源:东方财富Choice数据,统计时间2020.3.23)

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因此,从估值的角度来看,港股目前估值极具吸引力。

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从港股质量看
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香港证券市场已有一百多年的历史,具有严格、规范的监管体系,形成了以机构投资者为主,注重价值投资和长期回报的成熟交易理念,各项指标与国际股市接轨。


对比恒生指数与标普500,从20世纪70年代到现在,恒生指数的收益率明显大幅高于标普500。

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从南向资金流动看
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港股的下跌使得很多港股基金出现回撤,但这并没有影响南向资金加仓港股的热情。3月以来,南向资金的日均净流入额更是在50亿港元左右,最多的一天流入金额接近170亿。


观察南向资金历史走势图也可以发现,近两个月,南向资金的流入金额比去年年底有显著提升。尤其是三月初至今,随着港股受全球股灾的拖累走低,南向资金加仓步伐明显加快。

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目前来看,海外特殊事件发展的拐点还未到来,全球经济仍然面临衰退风险。


就港股市场来说,去年香港旅游和零售业大损,今年由于特殊事件的蔓延,进出口都受到影响,市场恐慌情绪未散,香港作为全球重要的金融中心,其股市难免会收到全球股市的影响,中短期内有继续下跌的风险,但是从长期投资视角来看,目前正处于低位,具备布局优势。

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广证恒生

港股估值已处于吸引水平,现时PE低于过去十年均值减一个标准差的水平,部分权重股及板块的估值已回落较低水平,如近期权重股业绩表现好于预期将有助吸引海外及港股通资金流入,稳定港股走势

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平安资管

短期维持谨慎乐观,周期板块和消费板块有参与价值;中期不必太过悲观,市场更多呈现结构性机会,看好科技主线;长期来看,港股估值处于历史低位,行业龙头有基本面支撑,且国内政策预期向好,维持看好。

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老虎证券

港股整体估值目前在历史较低位置,其中重要的银行金融企业资产甚至已经破净,更重要的是AH溢价增大,同时港股整体股息率较高,在目前股价下跌至净资产以下,甚至有了“债券”属性。对更多基金来说,选择股息率较高、波动性较低的香港市场金融股可以代替债券进行风险平价配置。

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数据来源:东方财富Choice数据,银河证券
截至日期:2020-03-23
免责声明:收益率数据仅供参考,过往业绩不预示未来表现,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。