国际环境的缓和、科创板的开通,提高了人们对成长股的风险偏好,新兴产业密集且估值回归底部的中小创板块正重回投资人视野,就连长期偏好白马蓝筹股的外资们也在近期将更多的目光投向了中小创个股。


从已披露的上市公司半年报来看,中小创业绩在今年二季度明显好转。多位基金经理认为,随着中小创业绩好转,市场短期内或会偏向成长风格,后市看好5G、新能源、生物医疗、高端装备等板块机会。

新兴产业居多
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中小创中战略新兴产业上市公司较多,数据显示,电子、计算机、医药生物、通信等新经济公司数量合计占比超过三分之一。

中小创盈利增速改善

创业板业绩在连续三个季度下滑后,Q2 单季度净利增速由负转正。当前创业板业绩披露率已达 100%。虽然创业板上半年累计净利增速仍为负值(-2.5%),但 Q2 单季度增速为 1.45%,较 Q1 净利增速为-7.1%提升近 8.5 个百分点,这是创业板业绩连续三个季度下滑后首次出现正增长,盈利增速边际显著改善。

已披露业绩的中小板企业 Q2 单季度净利增速接近 15%。中小板已披露中报数据的企业上半年净利下滑 0.1%,但 Q2 单季度同比增长 14.7%,无论是与可比口径下的 Q1 增速-19.8%还是与全口径下 Q1 增速-4.1%相比,中小板二季度业绩均有显著提升

中小创预喜率远超主板

截至7月24日,A股上市公司2019年正式中报披露比重虽然尚不足1%,但披露中期业绩预告的公司却超过了1600家,特别是创业板公司已全部提前公布了中期业绩预告,而中小板中提前预披露业绩的公司也半数。

东方财富Choice数据显示,中小创板块的预喜率明显的超过了主板市场。在披露业绩预告的767家创业板公司中,有453家业绩预喜(包括预增、略增、续盈、扭亏),预喜率高达59%,排名第一;

469家中小板公司中,有250家的业绩继续增长或将得到改善,预忧公司(包括预减、略减、首亏、续亏)合计217家,鼎龙文化和亚玛顿目前上半年盈亏尚未确定,预喜率53%;

445家主板上市公司业绩预喜率仅45%。

估值修复空间大

经过2015年以来的深度调整,创业板指和中小板指估值双双大幅下降,当前两只指数的市盈率、市净率基本都处于历史底部,在资金积极布局高成长股背景下,板块中估值与业绩匹配的优质公司长期配置价值正在提升。

展望后市
机构怎么看?

● 光大证券:科创板对市场的影响后续将逐渐减弱,但若估值溢价持续存在,则有望继续提振科技类中小创的整体估值。结构上,高估值蓝筹白马在中报季仍面临业绩验证压力,而华为事件逐渐平息提升 5G 推广商用的确定性,相关产业链基本面预期正在复苏和改善,科技类中小创占优逻辑将得到进一步强化。


● 安信证券:二季度业绩相对一季报一个重要变化在于,可能将确认Q2 中小创盈利增速趋势开始占优。由于经济处于去库存阶段,主板或者说 Q2全 A(非金融石油石化)业绩增速将环比 Q1 出现一定程度的下滑,应该说已经是当前市场的一致预期。而如果这个时候,如果有一些领域基本面出现环比改善,哪怕是从极低的水平出现改善,都会使得市场关注其触底回升的可能,这是今年中报值得重视的。从目前数据看,这些领域或者公司在中小创或者成长性行业出现的概率较大

(文/飞鸽杰尼)


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数据来源:东方财富Choice数据,银河证券
截至日期:2019-04-16
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