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近来医药板块表现活跃，尤其是

精准医疗、免疫资料和基因测序等创新型医药行业细分领域涨幅居前。

不少投资者或许要问：经过深度调整之后，当前医药板块开始具备投资价值了吗？哪些细分领域潜力更大？

2019年以来，股市回暖。大盘经过几轮上涨之后，截至2月27日，沪指累计涨幅18.44%，28个申万一级行业指数平均涨幅为19.95%。

以此同时，申万医药生物行业指数仅上涨15.53%，显著低于市场平均水平，有较强的补涨意愿。

东方财富Choice数据显示，截止2月27日，申万医药生物指数市盈率30.86倍，处于历史10.80百分位，比历史上90%左右的时候便宜。

而医药生物、化学制药等创新型细分领域历史估值水平更低。

在医保目录动态调整、新药加速审批 和老龄化加剧的大背景下，行业需求的稳定增长依旧是大概率事件。

从2018年业绩来看，多数医药行业上市公司业绩预喜。

尽管整体发展趋势向好，但行业分化也开始出现。

先来看看，影响去年医药板块行情的两大标志性事件：

在上市公司诚信缺失面前，医药板块传统的弱市防御属性不堪一击。2018年7月的疫苗事件成为去年以来医药板块由涨而跌的转折点，医药板块由此开启漫漫下跌之路，股民基民受伤惨重。

医药行业人命关天，未来监管政策将会更严，投机取巧的企业只会被淘汰。

去年12月，“4+7”城市药品集中采购试点第一次出手，即显露出惊人的砍价效果，与试点城市2017年同种药品最低采购价相比，平均降幅52%，最高降幅达到96%。受此影响，医药板块当天集体重挫。

事实上，带量采购试点并非偶然，当前国内医药产业已到了不破不立的历史节点。

一方面，人口老龄化加速、劳动力人口减少和疾病谱演变均对医保收支产生长期压力；另一方，医保支出结构不合理，较多医保基金被高药价消耗。

在此背景下，集“采购权、定价权、支付权”于一身的医保局开启以“带量采购”为核心的药价新机制，宣告原有的“高定价、高费用、高毛利”的医药企业生产经营模式将走向终结。

医改冲击定价过高的仿制药，加大对创新药的导向性购买，中国创新药企有望迎来创新收获期。

而由于创新药具备较高的门槛，药企往往能够获得超额收益，“护城河”结实。

我国化药和生物药中，专利药销量占比为9%，销售额占比为14%，专利药销量、销售额占比均低于美国、日本、台湾。

2017年美国专利药销量占比仅为10%，但销售额占比却高达77%。2015年日本专利药（未包括过专利期药品）销量占比为18%，销售额占比为56%。我国台湾地区专利药（包括过专利期药品）销量占比约为25%，但销售额占比高达75%。

在新医改鼓励创新药背景下，新一代创新药CFDA的整体审批速度从临床申报到最终上市均仅为3年左右，与海外审批时长相若。

不仅如此，对创新药、器械的鼓励不仅仅是审批的加速，还包括以医保谈判的方式纳入后，加速了原先碎片化的进院的过程。

原先，药企在研发、产品、准入、销售四个维度上来说更重视销售，进而导致了较为碎片化的格局，行业一线龙头销售金额仅为全市场 1%左右。

未来创新药通过谈判进入医保将成为常态，创新药的市场规模业将得到进一步扩大，相关的创新药企业未来将持续受益。

2015年，获批临床的国产新药数量开始迅速增长，2017年达到150个；按照平均五年的临床周期，国产新药已经逐步进入收获期。

此外，优惠的定价以及医保及时覆盖，带来了创新药收入爬坡速度超预期。

医药板块长期表现优异，谋取医药行业投资机会的主题基金也很多，差不多有上百只，如何选？

医药主题基金指数主要是医药100、中证医药等几大指数，从历史业绩来看，医药100指数长期涨幅最大。